ТТри раза в неделю экономическая консалтинговая компания Pantheon публикует обновленную информацию о новых случаях Covid-19. За показателями вакцинации следит швейцарский банк UBS. Ученые, консультирующие правительство, находятся в регулярном контакте с комитетом по денежно-кредитной политике Банка Англии – органом, который устанавливает процентные ставки.

Ричард Никсон, возможно, сказал, а может и не сказал: «Теперь мы все кейнсианцы» после того, как США разорвали связь с золотом в 1971 году, но одно можно сказать наверняка: все экономисты сейчас эпидемиологи. И у этого есть как обратная, так и положительная сторона.

Обратной стороной является то, что экономическое прогнозирование в настоящее время даже больше, чем обычная игра, потому что даже настоящие (в отличие от любителей) эпидемиологи на самом деле не знают, что будет дальше. Будут ли новые мутации вируса? Если они есть, будут ли они менее восприимчивы к вакцинам? Уйдет ли Covid-19 летом только для того, чтобы снова вернуться, когда дни станут короче, как это было в прошлом году? На самом деле никто не знает ответов на эти вопросы.

Положительным моментом является то, что пандемия заставила экономистов выйти за рамки своих механических моделей и принять взгляды других дисциплин, из которых эпидемиология является лишь одной из них.

Во-первых, сложно оценить, как люди отреагируют на ослабление запрета на изоляцию без помощи психологов. Возможно, произойдет взрывной рост расходов, поскольку потребители, по словам Эндрю Бейли, «пойдут на это», но также возможно, что вторая волна заражения сделает их намного более осторожными, чем они были прошлым летом. , когда еще была надежда, что Covid-19 – мимолетное явление.

Поведение человека также не полностью определяется их собственными экономическими обстоятельствами. На это может сильно повлиять то, что делают другие. Если ваша группа сверстников после вакцинации решит, что идти в паб можно безопасно, это, вероятно, повлияет на ваше решение о том, стоит ли присоединиться к своим друзьям и выпить, даже если вы немного нервничаете. Социология играет важную роль в экономическом прогнозировании.

Как и история, хотя и в ограниченной степени, потому что не так много сопоставимых эпизодов, на которые можно было бы опираться. Прошло столетие со времени последней поистине глобальной пандемии, и лишь очень многому можно научиться из вспышки испанского гриппа после первой мировой войны. Но когда Энди Холдейн, главный экономист Банка Англии, говорит, что экономика похожа на спиральную пружину, ожидающую развязывания, это потому, что он думает, что из быстрого восстановления, наблюдавшегося прошлым летом, можно извлечь уроки. В то время экономика упала почти на 19% во втором квартале 2020 года с скачком на 16% в третьем квартале.

Естественно, экономика должна играть определенную роль в оценке того, что произойдет дальше. Миллионы людей (в основном состоятельные) в прошлом году продолжали работать с полной оплатой, но изо всех сил пытались найти что-нибудь, на что можно было бы потратить свои деньги. Миллионы других – те, кто уволились на 80% своей нормальной заработной платы, или самозанятые люди, которые ускользнули из системы социальной защиты Казначейства – менее обеспечены, чем год назад, и могут опасаться за свои перспективы трудоустройства.

В идеальном мире состоятельные люди решали бы, что сумма денег, сэкономленная во время изоляции, намного превышает то, что им нужно, и затем продолжали бы тратить много денег: уходили на обед, брали перерывы на выходных, покупали новые машины; перекрашивают свои дома. Это обеспечило бы рабочие места и доходы тем, кто имеет более низкие доходы.

Но могло и не получиться. Если более состоятельные люди оставляют свои накопленные сбережения (или, по крайней мере, большую их часть) в банке, это означает более высокий уровень безработицы для тех, кто работает в сфере услуг, ориентированных на потребителей, таких как отели и рестораны, а также экономику с дозой длительного COVID-19.

Из всего этого можно сделать два вывода. Во-первых, к точным прогнозам того, что произойдет с экономикой в ​​следующем году или даже в следующие несколько месяцев, следует относиться с осторожностью. Если предположить, что программа вакцинации будет продолжаться успешно, предположить, что новых волн заражения не будет, предположим, что ограничения будут постепенно сниматься с начала марта, и если предположить, что люди выйдут из спячки быстро и в большом количестве, тогда экономика начнет восстанавливаться в второй квартал. Но есть чертовски много предположений: может пройти до третьего квартала, прежде чем начнется восстановление; восстановление может оказаться слабее или сильнее, чем ожидается в настоящее время.

Второй вывод столь же очевиден. Если, что очевидно, наличие такого количества непредсказуемых факторов затрудняет точное прогнозирование, чем обычно, лицам, определяющим экономическую политику, имеет смысл действовать с осторожностью. Для Банка Англии это означает, что нельзя стремиться к отрицательным процентным ставкам, в чем не будет необходимости, если бычий настрой Холдейна окажется оправданным; а для казначейства это означает расширение финансовой поддержки и игнорирование призывов к повышению налогов, особенно тех, которые могут привести к краху предприятий или сокращению инвестиций.

Похоже, что Риши Сунак пришел к такому же выводу. В последнее время канцлер гораздо реже говорит о необходимости сокращения бюджетного дефицита Великобритании – процесс, который сейчас откладывается до второго бюджета на 2021 год осенью. На этом этапе это может снова сделать Сунак, а не эпидемиологи, управляющие экономикой. Ну пожалуй.

By admin

Leave a Reply

Your email address will not be published. Required fields are marked *