AT&T развивает бизнес платного телевидения вместе с TPG

AT&T Inc. согласилась продать долю в своем подразделении платного телевидения частной инвестиционной компании TPG и избавиться от проблемного бизнеса, вытащив телекоммуникационного гиганта из дорогостоящей ставки на развлечения.

Сделка переместит службы DirecTV и AT&T TV в США в новую организацию, которой будут совместно управлять новые партнеры. AT&T сохранит за собой 70% акций компании. TPG заплатит 1,8 млрд долларов наличными за 30% акций.

По условиям сделки новая компания оценивается в 16,25 миллиарда долларов с долгом примерно в 6,4 миллиарда долларов. Это намного меньше 49 миллиардов долларов – около 66 миллиардов долларов, включая долг, – которые далласская компания заплатила за покупку международного спутникового оператора DirecTV в 2015 году. AT&T недавно вычеркнула 15,5 миллиарда долларов из стоимости единицы, что отражает неясные перспективы сервиса.

AT&T заявила, что получит от сделки около 7,8 млрд долларов наличными для погашения долгов. Эти поступления включают 5,8 миллиарда долларов, которые новая компания займёт у банков и выплатит AT&T.

AT&T сможет прекратить включать результаты своих операций с видео в США в свои консолидированные финансовые отчеты. Телекоммуникационная компания также согласилась покрыть до $ 2,5 млрд убытков, связанных с пакетом воскресных билетов NFL DirecTV.

Претенденты, в том числе TPG и ее конкурент Apollo Global Management Inc., боролись за бизнес с тех пор, как The Wall Street Journal впервые сообщил о процессе продажи в августе.

AT&T купила DirecTV на пике рынка платного телевидения, прежде чем отключение кабеля перевернуло этот сектор. Netflix Inc.

во всем мире у нее было около 75 миллионов подписчиков, что намного меньше, чем более 200 миллионов подписчиков, которые она обслуживает сегодня. Дешевые пакеты каналов стоимостью 30 долларов в месяц или меньше еще не пробили рынок.

«Срыв в сфере платного телевидения действительно превзошел наши первоначальные ожидания», – сказал в интервью финансовый директор AT&T Джон Стивенс, добавив, что бизнес спутникового телевидения помог компании заработать денежные средства даже при сокращении ее клиентской базы. Г-н Стивенс сказал, что новая структура собственности – это «очень привлекательная сделка, основанная на опыте TPG и авансовом платеже».

AT&T заявила, что новое предприятие, которое будет называться DirecTV и будет базироваться в Эль-Сегундо, Калифорния, и Денвере, как ожидается, сохранит практически всех сотрудников, которые в настоящее время обслуживают его операции в США, и что обслуживание клиентов не пострадает. Подразделение принесло более 28 миллиардов долларов дохода в прошлом году и имело 17,2 миллиона клиентов.

Управлять новым бизнесом будет исполнительный директор AT&T Билл Морроу, который большую часть прошлого года провел, возглавляя проект по сокращению общих расходов телекоммуникационной компании в целом. В новом DirecTV будет пять членов совета директоров, по два от каждого владельца, помимо г-на Морроу.

TPG имеет опыт инвестиций в платное телевидение. В ноябре компания сообщила, что продаст Astound Broadband, оператора кабельных брендов, включая RCN, за 8,1 миллиарда долларов, включая долг. Ее инвестиции в средства массовой информации и развлечения включают Spotify Technology SA, агентство талантов CAA и компанию Entertainment Partners, занимающуюся расчетом заработной платы.

Фирма, занимающаяся выкупом, также имеет опыт выделения активов у крупных корпораций и установления партнерских отношений с их владельцами для их улучшения. В 2016 году TPG купила 51% акций поставщика программного обеспечения для кибербезопасности McAfee LLC у Intel Corp.,

а в 2018 году приобрела долю в Allogene Therapeutics Inc., тогдашнем подразделении производителя лекарств Pfizer Inc..

Инвестиции TPG в DirecTV будут представлены в форме привилегированных акций с 10% -ным купоном.

AT&T купила DirecTV более пяти лет назад и объединила бизнес со своей небольшой услугой кабельного телевидения, в одночасье превратив оператора сотовой связи в крупнейшего поставщика платного телевидения в стране. Это также возложило на компанию гору долгов, которая увеличилась после покупки продюсера развлечений Time Warner Inc. в 2018 году.

Две мегасделки позволили AT&T конкурировать с кабельным гигантом Comcast Corp..

и его подразделение NBCUniversal. Но бизнес сформировался на пороге тенденции «обрезать шнур», которая побудила миллионы американцев отказаться от услуг спутникового и кабельного телевидения.

AT&T потеряла 7 миллионов абонентов платного телевидения внутри страны за последние два года. Comcast потеряла около 2 миллионов таких клиентов за тот же период. Dish Network Corp..

БЛЮДО 0,48%

, Конкурент DirecTV по спутниковому телевидению, потерял около 1 миллиона подписчиков.

Растущий спутниковый бизнес и долг, накопленный за его приобретение, оказали давление на акции AT&T в последние годы. Активистский хедж-фонд Elliott Management призвал компанию отказаться от ненужных бизнес-единиц и выкупить акции, среди прочего. Компания запустила официальный процесс продажи видеоустройства после того, как давний исполнительный директор AT&T Джон Станки стал главным исполнительным директором в июне.

Перевод части долга подразделения платного телевидения помогает AT&T сократить свои обязательства, которые могут возрасти в ближайшие месяцы после того, как оператор согласится потратить 23,4 миллиарда долларов на лицензии на использование спектра беспроводной связи. Чистая долговая нагрузка, которая после сделки Time Warner составляла более 180 миллиардов долларов, недавно составила около 148 миллиардов долларов.

Moody’s Investors Service в среду сообщило клиентам, что разорение спектра может оказать давление на кредитный рейтинг AT&T, который находится на две ступени выше территории мусора. В краткой заметке в четверг агентство Moody’s назвало сделку с DirecTV «умеренно позитивной», поскольку она принесет денежные средства для покрытия расходов на спектр.

Развлекательная стратегия AT&T теперь основана на успехе HBO Max, потокового сервиса, созданного на основе бренда премиального кабельного канала. Сервис был запущен в мае 2020 года, войдя в переполненное поле аналогичных сервисов от Netflix Inc..

, Amazon.com Inc.

и Walt Disney Co.

, среди прочего.

HBO Max изначально изо всех сил пыталась отвлечь свою существующую клиентскую базу от подписок, предоставляемых через партнерские отношения с поставщиками кабельного телевидения и производителями устройств. К концу 2020 года рост улучшился после того, как руководители заключили сделки с такими компаниями, как Amazon и Roku Inc..

Сервис также набрал поток подписчиков, показывая новые выпуски фильмов своей сестринской студии Warner Bros. онлайн в тот же день, когда они прибыли в кинотеатры. Г-н Станки сказал, что этот шаг, который на десятилетия перевернул голливудскую модель, был временным ответом на сбой кассовых сборов, вызванный пандемией коронавируса. На конец декабря HBO Max насчитал 17 миллионов активированных аккаунтов.

Написать в Дрю Фитцджеральд (andrew.fitzgerald@wsj.com) и Мириам Готфрид (Miriam.Gottfried@wsj.com)

© 2020 Dow Jones & Company, Inc. Все права защищены. 87990cbe856818d5eddac44c7b1cdeb8

By admin

Leave a Reply

Your email address will not be published. Required fields are marked *