Вакцина надеется открыть путь для более рискованных групп к выходу на рынки капитала

Компании с низким рейтингом воспользовались недавними открытиями в области вакцины против Covid-19, чтобы занять на оживленном рынке, поскольку инвесторы надеются на перспективу эффективного укола, улучшающего финансовые перспективы более рискованных заемщиков.

Компании, находящиеся в нижней части рейтинговой лестницы, и те, чьи доходы были подорваны пандемией, воспользовались оптимистичным настроем, чтобы подтолкнуть долговые сделки за границу, предлагая при этом хорошую прибыль инвесторам с повышенным аппетитом к риску.

Успех таких сделок отражает надежды, возлагаемые на экономический подъем в следующем году за счет вакцинации. Исторические действия центрального банка и низкие процентные ставки, предлагаемые высококлассными заемщиками, также побуждали инвесторов искать прибыль в более рискованных уголках рынка.

Boparan, крупнейший производитель курятины в Великобритании, которым управляет так называемый «куриный король» Ранджит Сингх Бопаран, на этой неделе выпустил высокодоходные облигации. Перед финансированием поставщик курицы розничным торговцам, включая Aldi и Tesco, имел кредитный рейтинг тройной С, что означает самый низкий уровень мусора. Это было отягощено высоким уровнем заимствований, поскольку в прошлом месяце был начат план разворота, который включал продажу активов, включая Fox’s Biscuits, за 246 миллионов фунтов стерлингов.

Спустя всего несколько часов после выпуска облигаций Boparan на сумму 475 миллионов фунтов стерлингов в понедельник американская биотехнологическая компания Moderna обрадовала рынки, объявив, что ее вакцина против коронавируса эффективна почти на 95 процентов.

Это последовало за объявлением на прошлой неделе Pfizer и BioNTech вакцины с высокой эффективностью, прогрессом, который повысил спрос на мусорные облигации, выпущенные британской сетью тренировок PureGym, сайты которой были вынуждены снова закрыться из-за второй общенациональной блокировки в Англии. Ее банки удерживали долг с января, и новости о вакцинах дали банкирам PureGym как раз то, что им было нужно, чтобы избежать огромных убытков.

«Рынок облигаций сейчас определенно довольно горячий и очень положительно воспринял заголовки о вакцинах от Pfizer и Moderna, по крайней мере, в отношении кредитного риска», – сказал Джеймс Дюранс, управляющий европейским портфелем высокодоходных портфелей в Fidelity International, добавив, что стало легче для выход на рынок эмитентов с низким рейтингом.

Банкиры PureGym получили отсрочку от прорывной вакцины Pfizer-BioNTech. Эта новость помогла им перенести промежуточный заем в размере 445 млн евро, который они сделали в январе, на рынок бросовых облигаций и избежать больших потерь © Simon Dawson / Bloomberg

Производитель цыплят Бопаран во главе с Ранджитом Сингхом Бопараном на этой неделе продал облигацию на сумму 475 миллионов фунтов стерлингов. По словам одного банкира, такие сделки «были бы более сложными» без двойной ревакцинации. © Tim Scrivener / Shutterstock

Бопарану также помогли двойные прорывы в области вакцинации. В течение лета компания пыталась рефинансировать свои облигации со сроком погашения в 2021 году, но планы были заморожены из-за того, что инвесторы требовали чрезмерно высоких затрат по займам, по словам двух людей, знакомых с этим вопросом.

Доминик Эшкрофт, соруководитель Emea по привлечению финансовых средств в Goldman Sachs, сказал, что до объявления о вакцинах сделки для компаний, включая Бопаран, «было бы сложнее осуществить или не смогли бы достичь уровня цен, который мы видели. . . . На этой неделе они вышли на уровень лучше, чем две недели назад ».

Пятилетний долг Бопарана на сумму 475 миллионов фунтов стерлингов, 50 миллионов фунтов стерлингов из которых были куплены г-ном Бопараном и его женой, давал инвесторам процентную ставку примерно в 7,6 процента, согласно ценовому документу, представленному Financial Times.

Бопаран отказался комментировать сделку на этой неделе или ее возможное рефинансирование летом.

Линейный график доходности ICE BofA CCC и более низкого индекса высокой доходности в США (%) показывает, что инвесторы устремляются в долги с самым низким рейтингом после положительных новостей о вакцинах

Американские компании, находящиеся внизу рейтинговой шкалы, также выиграли от поствакцинальной эйфории. Доходность американского индекса облигаций с рейтингом тройной С упала на 0,72 процентного пункта в день, когда Pfizer сделала свое заявление, до 10 процентов, что стало самым большим однодневным падением с мая, поскольку инвесторы бросились в долги.

Оператор круизных линий Carnival, компания, доходы которой сильно пострадали от пандемии, в этом году регулярно выходила на рынок облигаций. На этой неделе он вернулся со своей первой необеспеченной сделкой, более рискованным предложением, поскольку облигации не обеспечены ее судами или другим обеспечением.

«Новости о вакцинах изменили правила игры в США», – сказал Бен Бертон, глава американского синдиката финансирования заемных средств в Barclays, добавив, что аппетит к риску резко вырос.

На рынке ссуд Inspire Brands, владеющая сетями ресторанов Buffalo Wild Wings и Arby’s, на этой неделе привлекла 2,6 млрд долларов для покупки сети кофеен Dunkin Brands. Банкиры перенесли дату завершения сделки на два дня вперед и снизили стоимость заемных средств компании до 3,25 процентных пункта по сравнению с базовой ставкой, известной как Libor, в знак спроса на сделку.

Падение стоимости заимствований и высокий спрос инвесторов на покупку облигаций или выдачу займов сделали долговые рынки привлекательной альтернативой привлечению денег путем продажи акций, сказал Саранг Гадкари, соруководитель глобальных рынков капитала в Bank of America.

В этом году Carnival регулярно выходит на рынок облигаций. На этой неделе туристическая группа, испытывающая трудности, начала свою первую долговую сделку, не обеспеченную круизными лайнерами или активами в качестве залога © Tim Rue / Bloomberg

Узбекистан привлек сумму, эквивалентную 750 млн долларов в долларах и узбекских сомах, только в результате второго выпуска облигаций после рыночного дебюта в прошлом году © Alamy

Новости о вакцинах также вызвали шквал сделок с более рискованными заемщиками на развивающихся рынках, поскольку инвесторы сделали ставку на то, что этот сектор окажется в числе крупнейших выигрышей от более быстрого восстановления экономики.

На этой неделе Узбекистан привлек сумму, эквивалентную 750 миллионам долларов в долларах и узбекских сомах, только за счет второго выпуска облигаций после рыночного дебюта в прошлом году.

«До второй волны Covid рынки были открыты для заемщиков из развивающихся стран, но не для много», – сказал Сергей Гончаров, управляющий фондом Vontobel Asset Management.

«Благодаря разработкам вакцин инвесторы« стали более комфортно покупать эти более рискованные компании », – добавил он. «Управляющие портфелем накопили так много денег и ищут места, где бы их использовать».

By admin

Leave a Reply

Your email address will not be published. Required fields are marked *